3月24日，商汤科技发布2025年财报。全年总收入50.15亿元，同比增长32.9%，净亏损收窄至17.82亿元，较上年减亏58.6%。
更值得关注的是，公司在2025年下半年实现了上市以来的首次EBITDA转正，经营性现金流也首次转正。
从收入结构看，生成式AI业务已成为商汤的绝对支柱。该项业务全年收入36.3亿元，同比增长51%，占总收入比重从2024年的63.7%上升至72.4%。
传统视觉AI业务收入10.8亿元，增速放缓；汽车等创新业务则被剥离至“X”生态，不再并表。
商汤目前的业务架构被概括为“1+X”：核心业务聚焦大模型与算力，创新业务如智能驾驶、机器人等独立融资。
今年2月，其家庭机器人公司大晓机器人完成天使轮融资，蚂蚁集团领投。
对比来看，网络2025年营收220.3亿元，同比增长7%，净亏损收窄至20.9亿元。其AI相关订单达32亿元，主要来自YonBIP平台的企业客户。
广联达全年营收同比微降，二季度净利率回升至13%，AI工具在手订单约4亿元。
科大讯飞2025年上半年营收109.11亿元，归母净亏损2.39亿元。
美国C3.ai上半年营收约17亿元人民币，规模仍低于商汤。
当生成式AI在商汤收入中占到七成，传统软件公司的AI业务还在依赖ERP等存量场景做嫁接，这轮AI商业化的竞赛路径显然已经分化。
接下来要看的是，各家能否真正跑通从技术到现金流的闭环。
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