股票杠杆平台app “存款活化”遇上“到期窗口” 重定价助银行负债卸包袱

　　“现在理财产品收益率普遍较相近期限的存款利率高一些股票杠杆平台app，前几年的高息存款在今年陆续到期，不少客户会配置一些理财产品。我们建议客户根据自身投资需求多元化配置资产。”11月3日，宁波银行北京市西城区某支行的工作人员向中国证券报记者介绍。

　　业内人士分析称，此前存入的高利率存款迎来集中到期的时间窗口，在利率下行的环境中，凭借相对较高的收益率，理财产品的吸引力凸显。部分居民将到期的存款转而配置理财产品，推动资金涌入理财市场，带动理财产品规模稳步增长。

　　同时，7月以来，不少银行活期存款增长边际改善，在资本市场企稳回暖情况下，股票、基金等有望成为居民存款的主要替代资产，这将推动银行负债结构出现新变化。展望下一步，居民资产配置或呈现从“单一储蓄”向“多元理财”转变；高息存款重定价在缓解净息差收窄压力的同时，将助推存款付息率进一步下行，为银行降低负债成本带来积极影响，也为后续货币政策与资本市场带来新的空间与机遇。

　　理财产品规模走高

　　“最近，不少客户的三年期、五年期存款到期。”中信银行北京市海淀区某支行的理财经理小贾告诉记者，“前几年，我们一般每年9月要进行季末揽储，还要为年终收官和次年开门红作准备，因此9月至年底，我们会推出力度较大的存款利率上浮活动，这个时间段来存钱的客户以及存款到期的客户都相对多一些。”

　　记者调研了解到，存款利率下调是影响部分客户配置理财产品的重要因素之一。“三年前或五年前存入定期存款或大额存单的客户，现在感受到的利差变化比较明显。”小贾说，“那个时候做利率上浮之后，大额存单产品利率能达到4%左右。”

　　在工商银行北京市西城区一家营业网点内，年过六旬的投资者唐女士向记者表示：“这么多年来，我的钱都用来存定期或买国债，现在到期的这笔钱已经存了4轮定期。”唐女士感受到近年来存款利率不断下降，“以前的定存利率能达到5%以上，后来逐级下降，这两年下降速度加快。”在理财经理的推荐下，这次唐女士拿出部分资金配置了一只低风险理财产品，期限1年，预期收益率3%左右，比同期限存款利率高出不少。

　　招联首席研究员董希淼表示，三季度是此前存入的中长期高利息存款集中到期的时间窗口。在利率下行的环境中，存款利率的降幅快于理财产品收益率的降幅，使得理财产品的吸引力明显提升。居民将到期的存款转而配置理财产品，形成了较为显著的资金流动。

　　《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》显示，截至2025年三季度末，全市场共存续产品4.39万只，同比增长10.01%；存续规模32.13万亿元，同比增长9.42%。

　　活期存款增长边际改善

　　“存款活化”促使银行负债结构发生一定变化。从上市银行披露的2025年三季报来看，不少银行活期存款规模增长，占比提高，存款定期化、长期化趋势有所好转。

　　建设银行副行长、董事会秘书纪志宏在2025年三季度业绩说明会上表示，6月23日以来，A股市场量价齐升，全市场指数累计上涨20%，创近五年来新高，日成交额放大至2.5万亿元以上。随着A股市场活跃度持续上升，资本市场比价效应凸显，考虑到存款利率降至历史低位，在资本市场企稳回暖情况下，股票、基金等有望成为居民存款的主要替代资产。居民资产再配置需求日益凸显，推动银行负债结构出现一些新的变化。

　　“从我行情况看，活期存款增长边际改善。从增长趋势看，活期存款增速有所上升。9月末，我行境内活期存款余额12.69万亿元，较年初新增5023亿元，增幅4.12%；较去年同期多增5900亿元，同比增长6.29%。整体来看，我行活期存款增长呈现企稳向好态势，这与全市场M1增速回升、呈现活化特征较为一致。从边际变化看，活期存款余额占比下降幅度同比收窄。9月末，我行境内活期存款余额占比42.80%，较年初下降1.21个百分点，较去年同期下降幅度收窄0.44个百分点，同比改善幅度好于上季度末。”纪志宏介绍。

　　招商银行管理层也在2025年三季度业绩交流会上表示，从今年的运行态势来看，存款定期化趋势依然在延续。但三季度以来，随着资本市场整体走强，资金的活化程度有所提升。

　　招行管理层认为，从边际变化看，招行9月活期存款的日均占比出现了企稳回升，而活期存款占比高是招行的优势之一。招行会通过主动的资产负债管理、推出结算性存款等，继续拓展银行低成本的资金来源。同时，在整个市场资金趋于活化的情况下，该行未来的活期存款占比有望保持相对稳定的态势。

　　缓解净息差收窄压力

　　低利率环境下，存款的吸引力持续减弱，居民资产配置有望从“单一储蓄”向“多元理财”转变。同时，存款到期重定价将对银行成本端释放有利影响。

　　中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为，2025年至2026年，预计高息存款重定价叠加“存款活化”，将带动存量存款利率加速下行。即使仅考虑定期存款的到期重定价，也将对银行负债成本带来30个基点/年的潜在下行空间。向后看，预计存量存款利率将在高息存款到期重定价和“存款活化”的影响下加速下行，这将有助于缓解银行净息差收窄压力，为后续货币宽松打开空间；单独看存量存款利率下降，会对国债利率带来潜在下行空间；对于权益市场而言，存量存款利率下行有助于遏制居民单边避险倾向，改善市场流动性状况，但居民持续增配权益类资产则需要经济基本面和预期改善的推动。

　　存款到期重定价后，存款付息率将进一步下行。纪志宏认为，存款付息率方面，前两年存款利率下调推动建行人民币一般性存款付息率下行，对负债成本的积极影响效应持续释放。

　　农业银行资产负债管理部总经理王霄勇表示，近几年，受内外部金融环境影响，居民资产配置以保值和避险为主，倾向配置银行存款并锁定当前利率较高的定期存款。为了改善存款定期化带来的存款成本管理压力，商业银行在存款利率市场化调整机制引导下，对定期存款尤其是中长期存款的利率调整幅度整体大于活期存款。

　　“从农行情况看，个人存款日均规模总量相对较大，且县域客户相对较多，对于定期存款更为偏好。在存款利率下行期间，定期存款到期重定价后将节约更多的利息支出，存款付息率将进一步下行。以2026年一季度到期的三年期存款为例，重定价后利率将至少下降135个基点股票杠杆平台app，利率下降对存款成本的改善较为明显。”王霄勇表示。